你绝对想不到，今年前三季度中国跨境资金流动规模达到了11.6万亿美元。

这个数字创下了历史同期新高。

跨境资金净流入1197亿美元。

银行结售汇顺差632亿美元。

外汇局在2025年10月22日披露的这些数据，显示中国外汇市场具有强劲的韧性。

9月份非银行部门跨境收支合计1.37万亿美元。

环比增长了7%。

虽然受国庆假期影响，9月出现了31亿美元的小幅净流出。

但进入10月后，资金流动已经迅速转为净流入状态。

货物贸易项下的资金净流入保持在高位。

服务贸易与投资收益项下的流动则保持平稳。

外汇市场供求基本平衡。

9月份的结售汇顺差达到510亿美元。

这些数据背后，是中国外贸的稳健增长。

跨境资金流动有了更坚实的基础。

与此同时，并购重组市场正在迎来政策红利。

2025年10月22日，深圳市发布了《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》。

方案明确提出，到2027年底，深圳境内外上市公司总市值要突破20万亿元。

这个目标比征求意见稿中的15万亿元明显上调。

方案还计划培育20家千亿级市值企业。

累计完成超过200单并购项目。

交易总额要超过1000亿元。

形成万亿级的“20+8”产业基金群。

这份方案聚焦于新质生产力。

围绕产业升级、标的储备、融资渠道等十大任务展开。

构建完整的并购生态圈。

2025年以来，上市公司已披露的资产重组超过600单。

重大资产重组金额达到2000亿元。

是去年同期的11.6倍。

证监会近期密集出台了“新国九条”和“并购六条”。

明确支持上市公司向新质生产力方向转型升级。

政策允许符合条件的交易适用“简易审核程序”。

证监会在5个工作日内就能完成注册决策。

融资渠道也在不断拓宽。

支持具备条件的银行探索为“走出去”企业提供非居民并购贷款服务。

贷款金额可以不高于并购交易价款的80%。

贷款期限最长不超过10年。

支付方式更加灵活。

鼓励上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等支付工具。

跨境并购活动变得特别活跃。

2025年第一季度，A股并购重组交易额达到6800亿元。

同比增长38%。

半导体、生物医药、新能源三大赛道贡献了超过60%的交易额。

跨境并购标的平均溢价率达到40%。

显著高于境内交易。

硬科技标的的溢价率更是高达50%到100%。

公募基金行业也在发生深刻变革。

2025年10月22日，中国证券投资基金业协会即将发布公募基金业绩比较基准规则征求意见稿。

此前多家头部基金公司已经上报了涵盖宽基、行业、风格等多种类型的指数。

这些指数拟作为业绩比较基准。

但监管层对进入实际基准库的指数数量持审慎态度。

证监会发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》标志着公募基金费率改革全面落地。

这项历经两年的改革每年将向投资者让利超过500亿元。

费率改革分三个阶段推进。

第一阶段降低了主动权益类公募基金产品的管理费率和托管费率。

每年为投资者让利约140亿元。

第二阶段调降了基金股票交易佣金费率。

被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过0.26‰。

其他类型则不得超过0.52‰。

每年让利约68亿元。

第三阶段调降了认购费、申购费等销售环节费率。

每年让利约300亿元。

这次改革不仅降低了投资者的成本。

更重要的是重塑了行业生态。

未来基金产品将有一个业绩“标尺”。

比如沪深300指数。

大幅度跑输基准的基金可能被认定为不合格。

基金管理费将跟业绩挂钩。

基金经理薪酬与基金投资收益挂钩。

这扭转了“基民亏钱、基金躺赚”的现象。

赎回费全额归入基金财产。

销售机构再也不能依靠诱导投资者“赎旧买新”来获取收益。

市场表现方面，自从9月份以来，市场整体震荡虽然比较明显。

但资金呈现持续流入的状态。

无论是股票ETF还是融资，都在增加。

从技术面来看，指数在突破整数关口时进行了缩量回踩。

这是正常的走势。

当前K线依然处于多条均线的上方。

筹码峰已经非常明显。

市场再次向下的可能性不大。

上证指数自从今年以来已经上涨了16.77%。

从4月8日以来，大盘上涨了26.39%。

这个涨幅跑赢了很多个股。

甚至跑赢了绝大多数投资者。

8月底以来，市场持续维持横盘震荡的走势。

但目前大盘的点位已经高于8月底和9月初的点位。

距离年内新高仅差二十多点。

在当下的市场环境中，宽基指数展现出“进可攻退可守”的特征。

对于大盘而言，并不需要所有的个股都上涨才会出现明显上涨。

只要权重板块上涨时，大盘的表现就不会太差。

可转债也是当前市场环境下值得关注的投资品种。

可转债是可以转换成股票的债券。

它既具有债性，又具有股票的性质。

由于可转债具有债性，到期需要还本付息。

每年的利息加上100元的面值，构成了债底。

只要可转债价格低于债底，通常就是安全的。

当股票上涨时，大多数情况下可转债也会上涨。

特别是当可转债的转股价值在100之上以后。

两者的正相关会更为明显。

债底保护和股票性质让可转债同样具有“进可攻退可守”的特征。

如果投资者的策略在震荡期间面临较大回撤。

而且大多数情况下无法跑赢大盘。

可以考虑将部分仓位调整至这些投资品种上。

这样可以让账户看起来更加平稳。

也能够守住来之不易的收益。

市场正处于牛市中继再吸筹阶段。

横盘震荡时间越长，对后市越有利。

在横盘震荡期间，投资者可以择机调整自己的仓位配置。

慢牛就是在震荡行情中不断创下新高的过程。

对市场有了慢牛行情的信仰后。

面对波动时就不会那么恐慌。

影响也相对较小。

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